7月14日：今日铜铝价格继续下跌！

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：沈阳市场成交一般，下游市场逢低入市采购，但多以刚需补库为主。临近交割，市场的观望情绪还是较为浓烈。昨日了解到部分贸易商这边有一些高价货源，由于昨天铜价的再次大跌，出货的意愿不强，加上赤峰某冶炼厂检修持续到这个月底，现货库存稍显紧张，升水因此有所上调。昨日广东电解铜价格贴水80~贴水60元/吨，据贸易商反馈昨日佛山市场十分活跃，成交大好。近期佛山市场可流通货源有限，供小于求，加之铜价再次下降，下游企业担忧价格出现反弹，因此拿货需求表现不错。昨日期铜主力合约再次下跌1900元/吨，跌幅3.3%；市场现货价格同样出现下跌1945元/吨，跌幅3.0%；现货市场因铜价再次出现大跌，导致下游接货情绪低迷，加上高温天气，企业生产效率下降，因此开工率下调，下游企业补库需求较差，电解铜成交低迷。据CME“美联储观察”：美联储到7月份加息75个基点的概率为90.6%，加息100个基点的概率为9.4%；到9月份累计加息75、100个基点的概率均为0%，累计加息125个基点的概率为63.4%，累计加息150个基点的概率为33.8%、加息175个基点的概率为2.8%。市场通胀压力依然较大。消费端，铜价下跌趋势明显，不过底部难以预料，市场畏跌情绪浓厚，叠加临近交割换月，近期精铜杆市场消费难有较大改善；再生铜杆由于再生铜采购紧张，成本挤压利润空间有限，恐近期成交低迷。因此市场认为铜价下跌趋势或收窄，短期趋势性反弹有望出现，但反弹力度有限，因此企业采购依然处于观望状态，目前支撑位依然在54000元/吨附近。昨天山东市场电解铜成交价在56570元/吨，跌1840元/吨；当月票市场升水80~升水200元/吨，现货升水较为坚挺，根据贸易商反馈，成交有所回暖，接货商对于后续铜价的情绪有所好转，下游企业采购比较多。

废铜：广东市场光亮铜成交51600-52000元/吨，铜价再次下跌，市场交易情绪骤降，受此冲击，多数持货商难顶亏损，退守观望，故市场流通货源减少。下游利废企业进入季节性淡季，产量缩减，采购需求下降，昨日广东市场成交低迷。

铜杆：江苏市场精铜杆成交尚可，订单量环比明显增加；主要因为铜价下行，铜杆绝对价格下跌，精废杆价差维持较低水平，部分低氧杆订单有所转移，但由于铜价波动较大、市场消费不景气等因素，现阶段市场交易量仍不及以往正常水准。昨日江西市场依然表现低迷，早间市场报价多在56100-56300元/吨，较盘面升水100-300元/吨，由于今日铜价再度下跌近2000元/吨，市场交投不兴，下游接货情绪不高，大多保持观望态度，有部分企业低价出货，但多数企业成交量在200吨以下。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收17435元/吨，下跌25元/吨，跌幅0.14%。LME铝3M报收2359美元/吨，下跌1美元/吨，跌幅0.04%。

二、宏观要闻：

1.受副热带高压影响，目前上海气温正快速上升，预计中心城区、浦东、嘉定的部分地区今天的最高气温将达40℃，高温橙色预警信号更新为高温红色预警信号。

2.国际空间站上的俄宇航员将停止使用“欧洲机械臂（ERA）”。

3.人民银行金融稳定局局长孙天琦表示，整体看，我国金融风险收敛，总体可控，99%银行业资产处在安全边界内。

三、行业追踪：据测算，2022年1-6月电解铝加权成本平均为16764元/吨，同比上升了3498元/吨，其中成本增幅贡献度来看，电力成本上升额占36.8%，氧化铝成本上升额占28.7%，阳极成本上升额占32.7%。据测算，6月电解铝成本区间范围在16000元至20700元/吨之间，其中成本在19000以上的产能占9.2%，成本在18000元/吨至18999元/吨之间的产能占9.1%。85%产能分位数的完全成本为18450元/吨左右。据统计，截至6月底，中国电解铝建成产能4443.4万吨，运行产能4129.3万吨，电解铝开工率92.93%。据调研，2022年1-6月电解铝复产产能为248.5万吨，占全年预计复产产能的74.6%。其中云南复产产能127万吨，占比51%，其他主要复产省份有广西、内蒙、青海和山西等。

四、现货市场：无锡市场成交价17600元/吨，跌390元/吨，市场询价增多，接货情绪向好，低价刺激需求回暖，商家逢低入市补货，整体交投好转。佛山市场成交价17480元/吨，跌340元/吨，市场接货情绪提高，终端买兴较高，整体成交回暖。巩义市场成交价17550元/吨，跌370元/吨，今日贸易商挺价出货，早间报价贴水20-30元/吨，较上一交易日贴水小幅收窄。下游加工厂按需采购，整体成交平平。

五、要点小结：宏观面，目前，市场对于美联储本月将再次加息75个基点的预期不断增强，连续激进加息已经导致美元兑一篮子货币的汇率升至近20年的高点，经济和制造业放缓甚至衰退的风险愈演愈烈，工业金属需求也备受影响。基本面，据调研，2022年1-6月电解铝复产产能为248.5万吨，占全年预计复产产能的74.6%。国内电解铝产能新增放缓，目前云南、广西的产能已经恢复并持续放量，后续待恢复产能集中在青海、内蒙，预计产能释放将在三、四季度，供应端压力不断凸显。短期来看，当前宏观氛围悲观，基本面表现偏弱，同频共振之下，铝价将继续保持偏弱震荡运行。