7月20日：铜价三连涨！铝价下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：昨日期铜主力合约反弹再次720吨至56030涨幅1.2%；夜盘出现反弹回升趋势，不过日盘以小幅下探为主，反弹乏力凸显；现货价格虽上涨780元/吨，涨幅1.5%；现货市场因铜下游企业谨慎观望，接货意愿较弱，从而使现货成交清淡。目前冶炼企业生产继续维持高产，检修企业基本恢复；不过冶炼企业担忧下游需求或因天气、疫情、限电等因素趋弱，因此在高产的同时，对市场电解铜输送出并不着急。消费端，昨日精铜杆整体成交表现基本持平，由于铜价反弹回升乏力，市场交易氛围出现降温，下游线缆企业多维持按需补库，多数铜杆企业零单成交量在300吨以下水平，因此精铜杆企业并未有补原料需求；昨日铜价回调至56000元/吨之时明显乏力，由此可见目前基本面并不支持铜价反弹回升，加上市场悲观情绪仍占据主导，因此短期铜价将依然以下跌为主，底部支持50000元/吨。

废铜：华东废铜市场光亮铜价格51100-51600元/吨，较昨日基本持平。昨日铜价止跌反弹后再度回落。部分货商恐跌心态转浓，早间询盘问价积极，适量抛售前几日的低价货源，获利离场，后铜价回落，持货商出货意愿转弱。下游多数铜厂原料库存都处于低位，见市场货源增多，昨日早间提前报价收货且跟随盘面及时调价，按需采买为主，对后市多持不看好心态。

铜杆：昨日河北再生杆市场交投保持清淡的氛围，虽然日内精废铜杆价差有所扩大，但是原材料废铜供应短缺的问题突出，多数再生杆企业反馈难以收到废铜，出货意愿也有所降低。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收17770元/吨，下跌260元/吨，跌幅1.44%。LME铝3M报收2385美元/吨，下跌42美元/吨，跌幅1.73%。

二、宏观要闻：

1.第九次中欧经贸高层对话举行，双方围绕宏观经济、产业链供应链、贸易与投资、金融合作四个专题进行了务实、坦诚、高效的讨论。

2.据国家能源局数据，截至6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电、太阳能发电装机容量均为约3.4亿千瓦，同比分别增长17.2%和25.8%。

3.工信部总工程师田玉龙称，相关部门正在加紧研究免征新能源汽车购置税延期的问题，尽快出台有关结果。

4.英国央行行长贝利表示，将考虑在8月加息50个基点，以加快抗击通胀的步伐。贝利还表示，央行将减持量化宽松期间积累的国债持仓，在主动出售的第一年将减持500-1000亿英镑。

三、行业追踪：阿曼Sohar铝业建成产能40万吨/年，目前基本满产运行。2022年二季度铝产量9.8万吨，上半年产量19.5万吨。山东某铝棒厂再生铝棒建成产能6万吨，因目前废铝价格还是相对偏高，货源较少不好采购，加上下游采购订单不多，企业目前处于完全关停状态，复产时间待定。巴西Alumar氧化铝厂建成产能386万吨/年，运行产能370万吨/年，二季度氧化铝产量91万吨，同比减少6%，环比下滑3%。上半年产量185万吨，低于去年同期的192万吨。

四、现货市场：无锡市场成交价17900元/吨，涨160元/吨，库存维持去化，持货商挺价意愿较强，接货方继续按需补货，交投保持平稳。佛山市场成交价17790元/吨，涨130元/吨，市场货源流通充裕，受大户有短暂收货行为影响，市场现货报价小幅回升，成交一般。巩义市场成交价17810元/吨，涨130元/吨，下游加工厂唯恐后期价格继续大涨，积极采购，市场成交活跃。

五、要点小结：宏观面，最新6月零售数据好转，美联储激进加息预期进一步减弱，美元显著回落，美债收益率不断调整，国内央行连续两日逆回购净投放，货币层面延续稳增长态度，宏观压力得到缓解，市场情绪有所回暖。基本面，国内电解铝厂产能持续增加，产量增长势头仍然强劲，供应端压力不断凸显。但在房地产终端需求的拖累下，需求尚无明显好转，且随着市场步入传统淡季，消费超预期改善已然落空。不过，国内外库存持续下降，支撑铝价底部。短期来看，在当前宏观情绪有所回暖的背景下，成本及库存双支撑为铝价上行提供基础，但上行空间受供强需弱格局影响而有限。