7月23日：LME铜铝价格上涨

一周市场回顾

本周，国内主流市场精铜杆加工费继续回升，但成交表现环比略有下滑；精铜杆企业厂内库存高企，近期多数企业进行临检；价格止跌反弹，再生铜杆交投情绪略有所好转；精废铜杆价差向上修复，贸易商对再生铜杆投机交易需求增加；后市来看，下游提货进度慢的问题开始影响到铜杆市场流动性，或许将导致后续市场企业的资金流出现运转不畅情况。再生铜杆虽然出现阶段性反弹，但下游需求不佳以及原料采购困难的压力依然存在，短期再生铜杆的实际消费难有提升；不过当前铜价波动较大，贸易商对于再生铜杆的投机需求或有继续提升的趋势。

1.精铜杆市场：加工费继续上行 精铜杆厂家厂内库存高企

据调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数呈现上涨趋势，其中广东市场上涨最为明显。

华东一带，市场加工费均呈现小幅的上涨，上涨主要来源于原料市场精铜升水的上调，市场多数精铜杆企业调价意愿不高，主要是当前手中存量订单依然较足。广东市场加工费延续上涨趋势，主要在于市场部分精铜杆企业处于停产状态，市场供应不足，叠加市场精铜升水上行，带动了地区加工费上涨；华北市场，加工费基本持平，目前北方市场订单表现依然不错，加之原料的紧张，市场加工费易涨难跌。

生产端，本周各精铜杆企业生产表现整体相对稳定，不过一些企业产能生产略有所调整，主要是由于当前提货进度慢，有意调整生产安排。与此同时，在市场订单多但提货偏慢的压力下，市场精铜杆的原料以及产成品库存均处于较高位置；因此部分精铜杆企业选择催促下游及时提货，以缓解库存压力。另外，近期气温较高，一些企业在陆续进行设备的临检，以保障后续生产正常进行，从近几周的调研情况来看，部分企业均已完成设备检修恢复正常生产。

本周长三角市场价格小幅上涨，市场精铜杆企业整体调价意愿不强，从整体的成交情况来看，环比有所下滑。本周价格的反弹导致市场接货有所减弱，周内整体成交环比出现明显减弱，部分厂家成交量仅有上周半数。另外，目前下游行业整体提货积极性不高，部分铜杆企业为规避风险，选择控量接单，同时督促下游企业及时提货，以保证产销的稳步进行。目前市场内多数铜杆企业的原料以及成品库存均处于偏高水平。

北方市场成交整体表现环比略有下滑，下滑幅度近两成，目前市场精废替代表现依然十分明显；市场原料供应依然偏紧，加工费的易涨难跌表现依然十分突出。南方市场，市场成交表现不理想，市场再生铜杆的替代表现依然存在；受限于需求表现，部分精铜杆厂家生产不畅，甚至选择阶段性的停炉。

本周各主流市场价差呈现收窄趋势，市场价差较小，且当前市场即时需求较弱，因此跨区域贸易的情况较少。

2.再生铜杆市场：价格止跌反弹 市场交投情绪升温

本周再生铜杆价格止跌反弹，但是多数再生铜杆企业产销压力依然十分突出；至本周五，市场再生铜杆价格在56600-56800元/吨，环比上涨2000元/吨，价格波动依然处于较大区间内。

成交方面，本周市场成交表现环比略有所增加，尤其是周三起，市场成交活跃度有明显的增长。本周随着再生铜杆价格触底反弹，市场再生铜杆交易活跃度有明显回升，周内出现阶段性贸易商收货的情况，贸易商的成交回升是本周主要交易上行的重要因素之一。不过至周五，市场成交略有所下滑，主要是由于再生铜杆厂家原料采购困难，厂家无意调低再生铜杆价格，市场出现一定的僵持局面，成交间议价较多但成交量偏少，尤其是低价货源并不多。

本周江西市场内再生铜杆企业减、停产情况依然在持续，一些再生铜杆厂家生产安排混乱，主要根据采购的到厂再生铜原料情况生产，基本处于到厂后便立即生产，生产情况不稳定，部分企业处于“开一停三”、“开一停二”的状态，至于仍处于每天生产的企业，其投料量也不足设备满产。贸易商在本周接货有所提升，主要源于投机性交易为主；下游企业接货表现不佳，本周部分成交来源于异地货源，但整体提货进度偏慢。

河南、河北市场，本周成交环比有所增长，但成交多数为市场低价货源，货源主要来源周边地区以及当地部分前期留有现货库存的企业；市场日内的高低价差最高可近300元/吨。当地企业生产依然处于较为艰难的状态，主要是来源原料供应不足的问题，当地依然有企业采购电解铜来维持生产的情况。

湖北市场，本周交投表现较为活跃，一些厂家凭借低价的货源迅速抢占市场交易机会，尤其是周边如河南、河北市场交易最为突出。但从原料采购上看，企业的再生铜采购依然略显困难。

目前企业的再生铜原料采购问题依然十分明显，尤其是国产再生铜供应不足，一些企业在积极寻找进口再生铜货源来补充市场生产；且从近期的情况来看，后续有可能出现较为明显的进口再生铜增量。

本周各主流市场再生铜杆价有所缩小，尤其是一些临近区域的市场价格有明显收窄；加之各地生产情况不一，一些垮区域的贸易较几周略有所增加，其中较为突出的便是湖北市场向河南、河北等地的交易。不过鉴于当下实际需求偏差，市场整体的交投氛围依然偏冷清。

3.精废铜杆价差：价差向上小幅修复 再生铜杆交易情绪有所好转

本周精废铜杆价差整体向上修复，价差整体重回500元/吨上方，但低于1000元/吨一线，本周市场精废铜杆价差的修复促进了一部分再生铜杆的交易，因此整体成交表现优于前两周。另外，从近期再生铜杆与期铜的倒挂价差来看，本周部分时间出现了再生铜杆小幅贴水于期铜200-300元/吨的情况，这激起了近期沉寂已久的贸易商群体的交易热情，因此周内出现了一段时间的贸易商交易热潮。

后续来看，市场精废铜杆价差开始修复，但依然处于较低的水准，市场再生铜杆的需求依然难有明显提振。但近期价格起伏较大，或许会对贸易商投机交易有所利好。

下周预测：当前市场实际需求依然偏弱，部分铜杆企业对于消费需求预期偏弱，尤其是下游行业整体提货偏慢在逐步影响到铜杆企业的产销表现。目前精铜杆企业厂内库存持续积累，下游提货进度慢的问题开始影响到市场流动性，或许将导致后续市场企业的资金流出现运转不畅情况。再生铜杆市场的低迷状态尚在延续，虽然出现阶段性反弹，但下游需求不佳以及原料采购困难的压力依然存在，短期再生铜杆的实际消费难有提升；不过当前铜价波动较大，贸易商对于再生铜杆的投机需求或有继续提升的趋势。