5月27日：今日铜铝价格大涨

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：铜现货成交两级分化，不过整体表现成交依然不理想，由于市场对当月票现货需求较好，因此当月票现货升水回升且成交不错，不过本月25日之后，本月票现货并不多，因此成交量并未明显回升，只是询盘积极。而次月票现货升水继续走弱，成交不理想，下游补库需求逐渐趋弱。消费方面，昨日铜杆整体成交表现依旧一般，下游补库需求较弱，市场精铜杆主要成交加工费集中在800-900元/吨之间，零单交投仍较低迷；紫铜板企业有刚需补库需求，不过企业资金紧张且铜价高位，因此观望情绪较浓；由此可见，今日下游市场依然买兴欠佳，市场或以贸易商票据成交为主；预计现货铜升水继续维持，铜价在71500-73000元/吨区间偏弱运行。昨天沈阳市场整体成交一般，铜价再次走低，早间下游入市询价较为积极。持货商现货库存依然偏紧，报价升水维持坚挺，目前市场对于后市铜价看跌情绪较浓。

铜杆：山东地区整体成交相对一般，早间下游企业询盘点价意愿较弱，问及后市铜价看法，认为当前铜价上升通道关闭，短期内看震荡。江西地区整体成交维持冷清局面，早间市场报价多在71600-71800元/吨自提，但市场反馈较差，市面上难寻实质性成交；午后部分铜杆企业出货意愿较高，选择下调报价，但多数也仅仅录得寥寥数车成交，且部分低价货源提货期仍较为漫长。昨日华南精铜杆成交仍旧维持长单提货为主，零单表现不佳。再生铜杆方面，广东贸易商反馈套利窗口仍未打开，市场仅部分存有现货的江西铜杆企业报盘，成交亦较为清淡；西南方面由于生产企业再生铜原料供应紧张局势愈发恶化，企业生产受限明显，市场流通现货不足，报盘坚挺，成交下滑。河北市场昨日整体成交清淡；再生铜杆厂家反馈下游依旧以采购无氧杆为主，目前厂内原料、现货依旧紧张；虽个别厂家成交表现尚可但由于是固定客户大量提货，下游整体采购需求较弱。另外廊坊地区受疫情影响，部分区域处于管控状态，货物发运受到一定影响。

废铜：昨日江西、江苏、安徽废铜市场光亮铜价格66200元/吨，低压缆粗66500元/吨，较前一日下跌100元/吨。昨日铜价持续小幅回落，持货商观望心态转浓，出货意愿减弱，而早间有空单在手的贸易商则积极报价，加价采购废铜补足订单。下游铜厂成品难销，压低采购报价，多以销定采，按需补库为主，采满即止，华东废铜市场昨日整体成交表现清淡。昨日广东废黄铜市场现货价格在42400元/吨左右，但是贸易商要收货的话，这个价格难有成交，需要提价采购。而下游黄铜厂方面，由于成品销售订单情况不是很好，一切原料采购都是按需补库，少量采购，且据当地货商表示，厂家将采购价格下压了200-300元/吨，低于市场行情价格才愿意采购。

铝板块

一、沪铝市场回顾：周三沪铝主力合约收于20500元/吨，较前一交易日下跌0.32%。

二、宏观面：

1.5月26日，商务部新闻发言人高峰表示，中方将继续坚定致力于实现全面、高水平的亚太自贸区，在数字经济、绿色经济等领域提出工作计划，并积极参与制定新的推进亚太自贸区发展的指导性文件。中方将持续推进加入CPTPP和DEPA，坚持对标高标准国际经贸规则，全面扩大高水平对外开放。

2.俄罗斯央行：将基准利率下调300个基点至11%，下调幅度大于此前市场预期的250个基点，因数据显示近几周俄物价上涨节奏明显放缓，以及卢布汇率回升令通胀压力缓解。

3.国际金融协会（IIF）将2022年全球经济增长预期下调一半，理由是俄乌冲突以及美国收紧货币政策产生的经济影响。IIF将其对今年全球GDP增长的预测从4.6%下调至2.3%。

三、基本面：

1.供应端：当前的国外铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，近日印尼也禁止出口铝土矿，国外市场铝锭供应将进一步减少，国外部分地区加速电解铝复产。国内方面：随着全国各地电解铝厂复产，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产，供应端释放力度加码。

2.库存端：截止5月26日，中国电解铝社会库存96.8万吨，较本周一（5月23日）下降1.2万吨。

3.需求端：国内疫情逐渐好转，需求将逐步复苏，旺季将显。

四、观点：前段时间印尼政府将在今年禁止铝土矿出口，这对目前国外偏紧的铝锭供应端进一步压缩。国务院召开大会稳定国内经济大盘，政策利好释放力度空前，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产，国内电解铝复产加速；国外能源价格居高不下，通胀数据继续高企，美、英在内的多国央行不断推进加息进程，市场整体承压。国内刺激消费政策不断发力，一定程度上修复了需求的悲观预期，市场风险偏好有所回暖。疫情好转，需求预期反馈向好，当前社会电解铝库存继续减少，去库速度下滑，现货A00铝锭转弱，市场看跌情绪较浓。目前铝价受美联储加息影响较大，且美联储鲍威尔意保持激进加息步调，且未来可能2次采取50个基点加息来缓解当前过重的通胀。短期内铝价或开启反弹，需关注美联储加息、政策利好以及去库情况，积极做好风险控制。