5月16日：今日铜铝价格上涨

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：供给方面，内蒙赤峰冶炼企业检修持续，安徽铜冶炼企业检修从下周开始，检修45天，产量影响较为明显；河南冶炼企业上月检修虽然结束，但达产依然不理想。需求方面，铜价走低导致废铜杆失去价格优势，其部分需求由精铜杆替代，不过此现象基本在上周五结束；板带市场由于铜价走低，其终端采购需求回升，因此板带销量表现不错，不过板带企业补库电解铜原料较为谨慎，因市场月差依然较大。后市来看，供应端或因铜进口量回升出现充足迹象，现货升水可能出现下降；且铜价继续维持走弱趋势，因下游消费暂无回暖迹象。

铜杆：上周西南市场精铜杆成交表现整体不佳，主要由于合约价差过大，锁价难度较大，下游担忧点价风险，普遍采购推迟到本周来进行；再生杆方面，由于区域原料采购仍旧较为困难，企业生产受限，叠加广安疫情感染新报，川渝地区企业交货期普遍较慢，铜杆现货不足，周内成交表现不甚理想。上周由于精废杆价差缩窄，部分下游企业采购需求转向精铜杆，但由于电解铜供应相对紧张，山东地区接单量有所控制；而再生铜杆端地区企业普遍反馈现货紧张，上周整体表现并不理想。

铝板块

一、沪铝市场回顾：上周五沪铝主力合约收于20305元/吨，较前一交易日上涨0.32%。

二、宏观面：

1.央行、银保监会联合发文，将首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减20个基点。这意味着在个人住房贷款利率下限下调之后，各地首套房贷利率最多可以低至4.4%。

2.央行：4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。4月末社会融资规模存量为326.46万亿元，同比增长10.2%。

3.国家能源局表示，要坚持双向发力，推动能源生产和消费优化升级。在供给侧，立足以煤为主的基本国情，大力推动煤炭清洁利用。在消费侧，推动钢铁、有色、建材等行业减煤限煤。

三、基本面：

1.供应端：当前的国外铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，国外市场铝锭供应将进一步减少，国外部分地区加速电解铝复产。国内方面：随着全国各地电解铝厂复产，电解铝供应充足。

2.库存端：截止5月12日，中国电解铝社会库存103.2万吨，较5月9日下降3.9万吨。

3.需求端：旺季不旺，加之目前国内散发性疫情，下游需求较弱，待疫情好转后需求将逐步复苏。

观点：当前政府刺激消费政策不断，加之国内电解铝供应减少；国外能源价格居高不下，通胀数据高企，美、英在内的多国央行不断推进加息进程，市场整体承压。虽有宽松的货币政策不断发力，但下游消费仍较低迷，终端消费上，汽车行业产销同样大幅收缩。上游供应端仍有在放量，利润尚可的情况下，电解铝企业开工率稳步增加，且国内产能可能已逼近天花板。昨日电解铝库存有所减少，助力铝价止跌反弹。目前铝价受美联储加息影响较大，且美联储鲍威尔意保持激进加息步调，当前铝价反弹是下游需要预期向好的反馈，但在疫情影响下消费较差的基本面并没有发生改变，仍需关注铝价的反弹力度以及去库情况，积极做好风险控制。