全球滞胀担忧升温铜市寒意渐显

10月21日消息；三季度铜价呈现低位反弹走势，市场一度预期美联储加息进程将放缓，叠加海内外由于能源紧张、限电等干扰供应端频频受限，“金九银十”旺季存消费预期，宏观与基本面共振触发了修复性反弹行情。而近期地缘政治风险加剧，全球经济有步入滞胀迹象，而美联储加息不止、鹰音不绝，铜价在区间寻找方向。

美联储在9月的议息会议上如期加息75bp，今年已累计加息300个基点，创下了美联储40多年最快加息纪录。从9月的点阵图也可以看出，美联储预计在2022年至少还会加息75个基点，直到2024年才会降息，这也和之前鲍威尔在央行会议的论调一致，打消了市场之前对于明年降息的乐观预期。鲍威尔承认在美联储不得不继续大幅紧缩之下经济衰退是有可能的，可不消除通胀会更加痛苦，而对于衰退发生的概率以及程度目前他表示仍难以预估。从这次会议的论调来看美联储铁了心压通胀，9月的会议纪要显示出下一次加息75bp可能性很大，美联储已由之前想既要软着陆又要控通胀的困境中明显偏向了后者，9月的宏观经济预测数据中隐含了经济衰退的风险，说明美联储不惜通过经济衰退为通胀降温。近几个月来，主要央行都大幅提高了利率，包括美国在内的一些国家，由于央行资产负债表持续减少，金融状况也在收紧。其他国家和美国政策利率之间的差异正在成为一个重要的政策考虑因素，预计在美国经济见到明显衰退前，美元指数将维持强势，也给到了金属价格一个强压。