6月25日：LME铜铝价格下跌

一周市场回顾

本周，国内精铜杆加工费涨跌不一，北方市场价格坚挺且突出；精铜杆市场成交表现依然不错，不过交易间谨慎心态有所提升；再生铜杆交易依然不佳，再生铜杆厂家减、停产现象增多，且仍有蔓延趋势；精废铜杆价差继续收窄，对市场精铜杆消费提振明显；目前来看，市场精铜杆的需求向好表现仍将持续，而再生铜杆行业将再度下滑，在精废铜杆价差的引导下精铜杆市场需求值得期待；与此同时，从当前新增订单排产来看，市场对后市依然有信心；预计7月市场铜杆需求有回升趋势，届时市场的铜杆现货供应可能会面临紧张的状态。

1.精铜杆市场：市场加工费涨跌互现 北方市场价格上涨明显

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费涨跌互现，其中北方市场加工费整体呈现上行趋势，而华东与华南一带加工费整体下调；造成价格走势不一的主要关键在于当地市场供需格局的变化。

华东一带，市场加工费整体呈现下调趋势，在期现价格双降的背景下，市场整体订单表现不错。广东市场加工费微幅上涨，但涨幅有限，市场需求体现出一定的逢低补库积极性，因此成交环比有所增长；华北市场，加工费处于国内高位，主要是当地精铜杆企业订单充沛，有意通过价格调整以控制订单，从而有序安排后续排产计划。

本周长三角市场价格小幅下跌，在铜价接连下跌的背景下，市场接货表现有所增长，从各企业订单表现来看，整体表现不错；但行至周五，市场交易表现有所变化，不论是铜杆生产企业还是下游企业，均出现了拒接订单的情况，市场在价格过快下调的压力中开始变的谨慎起来，市场交投活跃度开始减弱。当前市场成交订单多数交付期在6月末至7月，市场提货进度较慢，反映出当下半年度末市场需求较弱的背景；但从另一方面看，也表现出后市需求的增长表现以及部分行业对市场的消费信心。

生产端，本周各精铜杆企业生产呈现稳中有进的局面，市场铜杆企业目前手中均有一定量的订单待交付，因此生产排产较为稳定。大型企业目前订单量较大，因此其产能利用率处于稳中有升的状态。

北方市场成交整体表现依然不错，不过成交较上一周减少较为明显；企业通过上调加工费来调整订单压力，在一定程度上缓和了当地的精铜杆成品供应的压力。

南方市场，市场成交环比有所回升，在铜价连续下跌的背景下，市场有一定的逢低接货心理，不过由于大雨天气，个别区域有运输影响，但并不明显。在逢低接货的交易中，也出现出一些驻足观望的现象，主要是担忧价格继续下跌所带来的交易风险。

本周涨跌表现不一，市场价差有出现明显的扩大表现，尤其是北方市场与南方各地的市场价差。虽然目前市场具备一定的远距离交易的条件，但从本周市场的交易情况来看，更多的是来源周边市场交易，最为突出的是，在天津市场的影响下，山东市场铜杆加工费也随之上调。

2.再生铜杆市场：铜价连续下挫 再生铜杆企业恐现大面积减、停产

本周再生铜杆价格下跌明显，一些贸易商手中货源依然价格优势明显，部分贸易商甚至有超卖表现；至本周五，市场再生铜杆价格在64400-64600元/吨，环比下跌超过5500元/吨，再生铜杆厂家受累于再生铜原料价格高企，厂家调价空间小，且生产压力十分明显。

成交方面，本周市场交易活跃度不高，市场再生铜杆厂家出货十分困难，尤其是在一些持低价货源的贸易商冲击之下，市场再生铜杆厂家出货压力进一步加大。从市场整体成交表现来看，本周各日间成交相差并不明显，但交易的压力在日渐增大。再生铜杆成品价格高最为突出的表现在于，部分货源价格直逼精铜杆价格，再生铜杆的交易压力陡增。

本周江西市场内再生铜杆企业开始出现减产，甚至是停产的情况；在原料供应少且价格居高不下的压力下，不少企业在本周基本无法采购到合适的再生铜原料，原料储备少且价格高的压力逐步传导至成品销售端，就此市场再生铜杆企业难有实质的成交进展。

河南、河北市场，本周市场成交表现不佳，上半周有一定的交易量体现，但从接货方多带有部分投机意向；下半周市场交易表现较弱，市场再生铜杆厂家在铜价的趋势之中，表现较为挣扎。另外，周内部分铜杆厂家原料采购十分困难，多数企业均有减产，个别企业暂时停产。

湖北市场市场成交较弱，市场内再生铜杆企业均有不同程度的减产情况，部分企业甚至有停炉计划，再生铜供应的压力十分突出；周内部分下游企业有询盘拿货意愿，但厂家受限于当前供应水平以及生产利润，谨慎接单。湖南市场，当地再生铜杆企业新增订单量有限，企业无大批次接货的意向，主要以交付前期订单为主。

本周广东市场要价坚挺，导致广东市场与其他市场价差有明显变化，不过从市场垮区域的交易来看，市场交投并不活跃。

3.精废铜杆价差：价差继续大幅收缩 市场精铜杆需求明显提升

本周精废铜杆价差大幅收窄，日渐最低时跌破平水线，甚至能够出现倒挂的局面。在精废铜杆价差大幅收窄的背景下，市场需求向精铜杆靠拢，从精铜杆企业反馈来看，订单依然较为充沛，不过个别企业谨慎接单、控单，因此实际成交量并未有大幅增长的情况。从当前的精废铜杆价差走势来看，后续精铜杆的市场消费预期依然较为乐观，而再生铜杆企业的减、停产表现有继续扩大的可能。

下周预测：铜价连续下跌，市场再生铜杆企业产销压力剧增，生产端再生铜原料供应短缺且要价高，需求端精废铜杆价差持续处于低位，再生铜杆企业开始不断出现被迫减产、停产，且这一现象仍有扩大的迹象。精铜杆端受之影响，需求端有所增加，加之下游企业逢低补货，市场市场交投表现活跃；但需要注意市场交易心态的变化。目前来看，市场精铜杆的需求向好表现仍将持续，而再生铜杆行业将再度下滑，在精废铜杆价差的引导下精铜杆市场需求值得期待；与此同时，从当前新增订单排产来看，市场对后市依然有信心；预计7月市场铜杆需求有回升趋势，届时市场的铜杆现货供应可能会面临紧张的状态。