6月8日：LME铜价暴跌！铝价大跌！

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费小幅上涨，各市场间价差有所收窄；周中精铜杆订单表现回升，但提货效率未见明显提升；再生铜杆企业提产预期偏低，市场成交表现偏弱；精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度环比变化有限。

后市来看，近期精铜杆端新增的订单补充了部分企业短期的生产需求，因此一些企业也陆续恢复正常生产，但提货速度慢的问题尚未解决，因此可能后续会出现明显的成品库存积累的情况。而再生铜杆端订单表现处于相对偏低的水平，尽管目前再生铜杆的产销利润有所回升，但在缺乏明显的提货效率和订单需求的背景下，后续产能的提升空间预计较为有限。整体来看，节后或许会面临一定的铜杆库存积累的情况。

1、精铜杆市场：市场交投氛围回升 下游提货速度依然偏慢

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现小幅上涨的趋势，各市场间价差有所收窄。

华东一带主流市场加工费报430-510元/吨，较上周涨60元/吨；广东市场加工费报150-400元/吨，较上周涨70元/吨；天津市场加工费报500-550元/吨，较上周涨50元/吨。

本周精铜杆企业生产表现相对稳定，部分企业借由本周铜价下跌阶段补入部分订单，但由于提货速度并未有明显提升，因此从企业的反馈来看企业成品库存未见有明显去化的表现。此外，在订单的带动下，个别此前停产检修的企业也陆续恢复生产，因此局部区域的铜杆供应呈现回升的趋势。不过需要注意的是，尽管本周价格较上周有进一步回落，但下游企业看跌心态也随之回升，实际订单增速有所减弱。

本周长三角市场成交表现尚可，订单环比小幅减少；周内铜价主要维持震荡运行，成交表现不一，遇铜价大幅下跌行情，下游逢低补库积极性较高，加之临近端午假期，部分节前备库需求略有体现，市场交易表现尚可，但新增订单仍旧较少，多数线缆企业仍维持按需采购策略；此外，由于当前下游开工表现并不理想，中大型线缆企业开工率在60-80%，部分小型线缆企业或面临停产清库，叠加铜价高位运行，故而周内提货表现暂无明显变化，整体速度较为一般。

华南市场本周精铜杆订单表现较为一般。具体来看，虽本周铜价整体偏向低位震荡，但下游企业情绪相比上周出现了一定的转变，多数线缆企业开始转向看空后市铜价，故而在看跌的心态加持下，多数线缆企业周内选择减少精铜杆零单采购，多以完成长单提货任务为主，故而即使是部分大型铜杆企业或手中有低价货源的企业，周内可成交的零单并不多，日均量在100-200吨左右。最后，从消费来看，目前华南区域下游企业对于八万之上的铜价接受意愿度有所加强，但近期铜价处于关键方向的选择阶段，市场观望情绪较浓，不过，若铜价后市企稳运行，市场多数下游企业在采购方面的动作或将有所增加，市场成交量或将出现较为明显的回升。

本周华北精铜杆市场交易热度有所升温，前半周，铜价高位回落，对市场消费情绪提振明显，尤其是周二夜盘及周三早间时段，铜价大幅跳水，激发市场补货热情，终端客户均趁着低价进行点价交易，市场整体成交量骤升，个别大型铜杆厂家点价量超数千吨，但更多为执行长单点价以及此前已提未点的客户进行完价结算，部分客户由于挂单价格较低以至于未达成成交，新增订单量偏少，个别中小型铜厂反馈订单量无明显变化。后半周由于铜价止跌企稳，市场火热交易氛围戛然而止，整体成交量明显下降，基本为下游企业刚需补库。

本周西北精铜杆市场交投未明显回暖，精铜杆出货依然受阻。周内铜价虽大幅下跌，但由于部分电线电缆企业仍处于减、停产状态，消费并无实质性转好；且近期铜价波动起伏大，一部分终端客户选择谨慎接单，故而采购意愿不佳。区域内铜杆企业反馈，周三铜价下跌幅度较大，此前先行提货的终端客户作价积极性提升，但整体来看本周长单执行进展依然偏缓，精铜杆出货表现不畅，由于成品库存处于较高位置，资金运转压力仍存，故而个别铜厂产线设备依旧处于停产状态。

2、再生铜杆市场：成交表现较为冷淡 企业提产表现不足

周内再生铜杆价格呈现先抑后扬走势，不过整体运行重心较上周略有所下移，截至本周五市场主流价格报80500-80600元/吨，较上周五下跌200元/吨左右。

本周再生铜杆企业生产表现依然平淡，近期再生铜杆的生产优势较此前有所回升，部分再生铜杆企业为订单交付开始增产，但多是将此前的阳极生产线转向再生铜杆，单从再生铜的消费来看，实际并无明显增长。目前再生铜杆厂家原料采购情绪一般，主因新订单增量有限，加之近期价格波动较大，采购略显谨慎。

本周江西再生铜杆市场成交较差。由于铜价表现疲弱，精废铜杆价差缩窄较多，下游买兴不强烈，市场看跌心态较强，而贸易商方面在价差优势不大的阶段则多以平调性贸易为主，采购与出货意愿均不太高，市场成交热度持续下滑，跨区域订单多集中在华南方面，日均成交量多在200吨左右。

广东再生铜杆本周市场成交表现相较上周较差。具体情况来看，由于周内铜价整体走势偏弱，区域精废杆差表现较弱，周内杆差持续在千元左右调整，故而无论是铜杆企业亦或贸易商，在周内午间交易时段的初始报价价格优势均不太明显，故而午间成交均表现不佳；每日成交基本集中在少部分的低价货源方面，但从成交量表现来看，低价货源的成交量同样多在200-300吨不等，相较上周四周五的成交热度有所下滑。

本周华北再生铜杆交易热度升温，因周内铜价重心下移，尤其是周二、周三铜价大幅下跌，抵达终端客户心理预期价位，市场成交氛围转好，成交量骤然提升，较多铜厂均反馈成交量达200吨及以上。与此同时，铜价下跌后上游废铜货商出货意愿不佳，废铜现货流通性减弱，铜杆企业收料均不甚理想，个别铜厂为保证企业连续稳定生产，接单较为谨慎，铜杆报价偏高；且市场看空预期增强，部分终端客户等待铜价进一步下跌，采购心理趋于谨慎保持观望，故而市场整体成交表现一般。

3、价差：精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度环比基本持平

本周精废铜杆价差变化有限，截至本周五江西市场精废杆价差为1610元/吨，较5月31日1640元/吨收窄30元/吨，目前精废铜杆价差收窄至近阶段低点。

再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度虽有收窄趋势，但在后续再度回归至上周水平，截至本周五对期铜倒扣值为贴水1010元/吨，较5月31日上涨30元/吨。

【下周预测】

后市来看，近期精铜杆端新增的订单补充了部分企业短期的生产需求，因此一些企业也陆续恢复正常生产，但提货速度慢的问题尚未解决，因此可能后续会出现明显的成品库存积累的情况。而再生铜杆端订单表现处于相对偏低的水平，尽管目前再生铜杆的产销利润有所回升，但在缺乏明显的提货效率和订单需求的背景下，后续产能的提升空间预计较为有限。整体来看，节后或许会面临一定的铜杆库存积累的情况。