8月31日：LME铜铝价格下跌

【总结】

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费南北差异较大，南方市场整体呈上涨表现，而北方市场反之；精铜杆集中补货较为明显，终端提货进展尚可；再生铜货商出货意愿提升，再生铜杆厂家采购进度略有提速；精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度持续缩窄。

整体来看，近期铜价依旧维持相对高位，因此铜杆市场整体新订单表现依旧较差，近期逢低补货、集中性补货特征预计将更为明显；终端企业提货需求表现尚可，因此精铜杆企业虽出现因新订单表现较差而选择停产检修或减产的情况，但对后续整体产出影响不会太大。再生铜杆市场实际开工虽然依旧处于偏低水平，但从调研了解来看后续有提产预期，加之近期行业政策的影响正逐渐消退，随着原料供应量的增加以及选择的多样性，因此再生铜杆端后续市场流通频率将有提升。

【一周市场回顾】

1、精铜杆市场：集中补货较为明显 终端提货进展尚可

据Mysteel调研统计，截至本周五国内主流市场8mm精铜杆加工费南北差异较大，南方市场整体呈上涨表现，而北方市场反之。

数据来源：Mysteel

华东市场加工费报470-600元/吨，较上周涨20元/吨；广东市场加工费报300-470元/吨，较上周涨40-50元/吨；天津市场加工费报500-550元/吨，较上周跌50元/吨。

数据来源：Mysteel

本周精铜杆企业整体开工表现或有小幅下滑，主要与近期铜价维持相对高位的运行趋势有关，因绝对价格的走高，市场新订单增量相对有限，虽然目前部分下游提货需求尚可，但多为前期低价订单；因精铜杆企业整体出货量有所下滑，部分企业出现减产、停产检修情况，而新订单增量不足，预计也较难支撑精铜杆企业后期产线的延续性生产。

本周长三角市场整体成交表现一般，订单量环比有所增加；铜价持续上行，下游采购情绪明显下滑，实际交易以按需采购为主，市场交投活跃度偏低，持看跌观点企业不在少数；进入下半周，铜价出现明显下滑，下游补库情绪得到有效提振，逢低补库积极性较高且成交较为集中，市场整体消费略有起色，但整体仍处于偏弱水平。目前来看，区域内部分铜杆企业出货压力较大，或选择减产、停产检修等方式以维持库存平衡，以此缓解部分资金压力。

华南市场本周精铜杆成交表现整体不太理想，仅有周四有一定的成交回升，但好转较为有限。具体来看，铜价周内走势先扬后抑，除周四铜价有较大幅度的回落对消费有一定刺激外，其余交易日市场交易情绪均偏弱，高铜价对下游买兴抑制的影响较大，零单成交较为困难，当日零单成交量多在百吨左右；而周四由于铜价出现了周内唯一一次较大幅度的下行，下游点价热情有所回升，但仍有部分下游表示当前价格仍高于心理预期，故而整体的点价量增加并不多，不过零单的成交量日内有所增加，多在200-400吨不等。最后，从消费来看，目前华南地区线缆企业的订单虽较此前有一定的增加，但更多是由于价格回落后的逢低采购，而拉丝、漆包线等方面的订单表现整体较差，市场需求依旧不太理想，叠加铜价近期走势偏向震荡，预计下周华南消费订单将继续维持偏弱表现，但不排除金九银十带来的需求回升。

本周华北精铜杆市场成交进展仍偏慢，下游补货动作不及预期。由于周内铜价维持高位震荡运行，市场终端消费意愿受抑，虽临近9月份传统销售旺季，但市场呈现出“旺季不旺”的特征，消费表现不温不火，仅个别交易日铜价下跌时终端客户补货意愿提升，逢低补库特征凸显。区域内铜杆企业反馈，加工费推涨困难，至周五加工费报价下调至550元/吨，叠加铜价盘踞在高位，目前以交付执行长单为主，或此前提货客户进行完价，新订单表现较差。

本周东北铜杆市场交投较上周有所回暖，但成交量仍处于较低水平。具体来看，前半周下游刚需补货为主，市场成交平平；至后半周，下游对铜价看涨，在买涨心理推动下，保阻杆出货表现稍有转好，但较往年正常水准仍有差距。区域内贸易商企业反馈，目前下游电线电缆企业及铜拉、拔丝企业订单好转，拿货意愿提升，但面临来自华北地区的低价保阻杆货源流入，东北铜杆市场竞价激烈。

数据来源：Mysteel

2、再生铜杆市场：原料货商出货意愿提升 铜杆厂家采购进度略有提速

本周再生铜杆价格随盘面铜价走势先扬后抑运行，整体来看价格环比上涨；截至本周五市场主流价格报73950-74200元/吨，较8月23日均价上涨500元/吨左右。

数据来源：Mysteel

本周再生铜杆企业整体开工变化不大，周内由于铜价上涨，废铜持货商出货意愿稍有提振，因此个别再生铜杆厂家原料补货进度略有提升，但由于目前再生铜杆整体优势并不明显，加之绝对价格走高一定程度限制下游企业拿货意愿，因此多数再生铜杆厂家并无提产意愿。

本周江西再生铜杆市场整体成交较为一般，目前再生铜杆企业开工情况较此前变化不大，叠加周内精废杆差虽在部分阶段有一定的套利空间出现，但在午后外盘拉升后基本被压缩，故而多数贸易商周内套利交易不多，仅少部分夜盘的套盘库存有一定交易；整体来看，市场成交量并不多，单日成交量集中在100-200吨之间，即使是现货充裕的企业成交增量也不多。

广东再生铜杆本周市场成交表现较为一般，铜价周内依旧围绕高位进行盘整，但本周成品价差在少数阶段有一定的套利空间出现，部分贸易商在周内晚间交易活跃度有所回升，不过从整体来看，本周成交量并不多，即使有少部分有现货的贸易商与铜杆企业价格有优势，但单日成交量多在200吨左右，市场整体交易热度不高。

本周华北再生铜杆市场交易热度明显升温，前半周铜价大幅上涨，废铜货商积极出货，铜厂收料情况明显改善，从销售端看，线缆企业在买涨心理推动下积极补货，贸易商也以补货为主，故较多铜杆企业成交表现转好，平均成交量在200吨左右。后半周铜价回落但市场补货热情不减，多数下游对铜价仍看涨，因此逢低补货热情提升，但部分废铜货商同样看涨惜售，因此铜厂反馈废铜收料不畅，成品出货意愿不强，仅部分现货充足铜杆企业成交尚可。

数据来源：Mysteel

3、价差：精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度持续缩窄

数据来源：Mysteel

本周精废铜杆价差处于逐渐缩窄状态，截至本周五江西市场精废杆价差为610元/吨，较8月23日得720元/吨缩小110元/吨。

数据来源：Mysteel

再生铜杆与期铜倒扣值由周初的贴水400元/吨逐渐转为较盘面升水状态，截至本周五对期铜倒扣值为升水10元/吨，较8月23日倒扣值回升130元/吨。

【下周预测】

整体来看，近期铜价依旧维持相对高位，因此铜杆市场整体新订单表现依旧较差，近期逢低补货、集中性补货特征预计将更为明显；终端企业提货需求表现尚可，因此精铜杆企业虽出现因新订单表现较差而选择停产检修或减产的情况，但对后续整体产出影响不会太大。再生铜杆市场实际开工虽然依旧处于偏低水平，但从调研了解来看后续有提产预期，加之近期行业政策的影响正逐渐消退，随着原料供应量的增加以及选择的多样性，因此再生铜杆端后续市场流通频率将有提升。