7月11日：今日铜价暴跌 铝价下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：上周期铜止跌反弹回升至6万附近，不过反弹乏力；现货价格同样回归至59800元/吨附近，而现货升水依然居于50元/吨之下，市场整体成交低迷。上周国内铜冶炼企业产出回升，据统计上周国内铜产量19.05万吨，环比增加0.08万吨，不过由于市场拿货不理想，冶炼企业成品库存同样出现回升，上周冶炼企业铜成品库存6.96万吨，环比增加0.12万吨。产量的回升，保税区库存的下降，导致国内社库再现垒库趋势。上周国内市场电解铜现货库存11.07万吨，环比增加0.23万吨；保税区现货库存21.2万吨，环比小幅下降0.2万吨。消费端，上周精铜杆市场成交整体较弱，铜价虽出现回升，但终端企业成品订单出货并不理想，因此原料铜杆补库需求较弱，从而使铜杆企业同样无原料电解铜补库需求；加上近期废铜供应紧张，废铜价格居高不下，因此企业同样少有废铜采购。由此可见，随着国内铜供应逐步增加，而消费并未有转好迹象，市场铜现货升水将延续下调趋势，铜价预计在6万元/吨附近弱势震荡。

铜杆：从上周五调研情况来看，山东线缆企业多维持刚需采买的谨慎态度。一方面是因为铜价波动较为剧烈，线缆企业畏跌情绪浓厚；另一方面则是终端订单表现并不积极，市场交投整体而言偏清淡。上周广东精铜杆成交表现环比略有回暖，但整体仍低于常态水准，多数新增订单为下游逢低采购的零单需求，且绝大部分是来自于精铜杆对再生铜杆的消费替代，长单方面提货量也在后半周出现一定的下滑。再生铜杆方面，随着后半周铜价开始出现反弹，区域贸易商亦开始逐渐恢复部分报价，但再生杆价格优势仍不太明显，下游采买热情不佳，成交情况不尽人意。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收18410元/吨，下跌95元/吨，跌幅0.51%。LME铝3M报收2443.5美元/吨，下跌4美元/吨，跌幅0.16%。

二、宏观要闻：

1.共同社发布：日本首相准备周一会见美国国务卿布林肯。

2.欧洲央行管委Stournaras：预计2022年、2023年不会出现负增长。“强大”的（应对）危机工具可能会被搁置。7月份“很有可能”加息25个基点。

3.大众汽车因软件研发问题而延后推出包括奥迪Artemis电动汽车在内的新车型。

4.随着4月底以来市场反弹，股票策略私募基金业绩也强势“回血”，近两个月平均反弹达10%左右。新能源板块，在这波“抢反弹”行情中表现出色。

三、行业追踪：据调研，美国Mt.Holly铝厂建成产能23万吨/年，目前运行产能16万吨/年。虽然美国能源价格高企已经导致两家铝厂减停产，但该厂2021年签订的三年电力合同使其电力成本保持稳定，目前不会有减停产风险。罗马尼亚AlumTulcea氧化铝厂建成产能60万吨/年，目前运行产能20万吨/年。因电力和天然气价格高企，该厂将于8月1日起暂停生产。内蒙古某铝棒厂铝棒建成产能15万吨，现阶段运行产能11万吨。企业自今年5月份复产后，由于对口的冶炼厂阶段性的铝水外销量增加，从而企业自身铝棒产出量化也逐步增加。印尼安塔姆计划提升2022年铝土矿产量，2022年铝土矿产量目标180万湿吨，较21年167万湿吨提产8%。

四、现货市场：无锡市场成交价18450元/吨，涨220元/吨，受疫情影响，个别仓库封闭管理，整体货源流通性稍有收紧，持货商挺价出货，且临近周末部分商家按需采购备库，整体交投尚可。佛山市场成交价18340元/吨，涨200元/吨，贸易流通环节依旧比较弱，终端逢低刚需补货，采购意愿略有好转，但整体成交偏弱。巩义市场成交价18360元/吨，涨190元/吨，今日贸易商报价偏乱，早间报价贴水80-100元/吨，成交集中于贴水90元/吨。下游加工厂按需采购，整体成交平平。

五、要点小结：目前，宏观环境依旧不佳，由于通货膨胀率持续高企，包括美联储在内的主要央行仍然决心提高利率，IMF表示这种紧缩性货币政策很可能导致经济放慢甚至滑入衰退。而国内，各项有助于提振金属市场需求的政策不断释放，市场情绪有所缓和。基本面，国内供应端仍保持稳步增产，产量不断抬升，对铝价的压制作用仍存，且随着传统淡季的到来，铝锭社会库存虽仍在下降，但市场对于累库的预期不断增强。此外，房地产行业仍深陷低迷境况，消费整体偏弱导致铝价反弹缺乏强有力驱动。短期来看，宏观环境不佳，供给过剩，需求偏弱，淡季施压，市场仍难言乐观，预计铝价将继续维持偏弱震荡。