7月27日：今日铜价下跌 铝价上涨

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：昨天山东市场电解铜成交价格集中在57440~57580元/吨成交，中间价57510元/吨，较上一交易日涨520元/吨。主流升水上涨幅度较大，主要还是受到上海地区缺货的影响，铜供应比较紧缺。贸易商反馈，市场询价较少，高升水阻碍了下游接货情绪，市场成交寥寥无几。昨天广东市场电解铜价格升水200~250元/吨，市场成交一般。据贸易商反馈美联储加息影响持续，下游多谨慎观望，以刚需采购为主。另外广东库存大幅下降，主要受进口铜减少、冶炼厂检修影响以及广西疫情阻碍现货运输；因此短期广东市场现货库存对现货升水及铜价有一定支撑，预计本周广东铜价仍然以小幅上涨为主。昨日沈阳市场成交比较清淡，主因受货源紧张影响，部分贸易商表示手上现货库存偏少，因此昨天升水大幅上涨，但下游畏惧高升水，入市询价意愿不高，早间鲜有成交。铜价目前有止跌反弹趋势，但市场对于铜价反弹高度并不乐观，预计铜价短期以区间震荡为主。昨日上海电解铜市场供应紧张，现货升水大涨。据市场参与者反馈，因前期铜价大跌等因素影响，限于成本压力，冶炼企业多报到厂价，货源不经过仓库直接发往下游加工厂，叠加进口窗口持续关闭，前期进口铜大多已被市场消化，导致市场货源稀少，散货升水大涨。临近月底，由于长单供货需求，虽然升水高企，仍有部分贸易商入市采购。

废铜：昨日广东废黄铜市场黄铜统货32000元/吨左右，货源紧缺，基本收不到货，都是从一些废品回收站那里成交的非常少量的散单。大部分人都对后市不看好，情绪比较消极，采购偏谨慎，铜厂拿货也少。广东市场缆粗成交价为52700-53000元/吨，市场价格不及上游货商预期，出货意愿偏弱，部分持货商周五晚上和周末已经抛售手中货物，现在库存所剩不多，加之市场流通现货也较少，市场贸易陷入两难境地。铜厂现阶段原料库存同样吃紧，基本处于安全库存水平之下，受限于利润，并无大批量采购计划，维持按需采购现状。

铜杆：昨日江苏市场精铜杆成交较差，订单量环比前一日有所下滑；昨日早间铜价高位震荡，下游线缆企业采买意愿偏低，某大型铜杆厂仅有400余吨成交，午后下游少量采购，有部分买涨情绪体现。昨日江西市场成交清淡，早间市场报价多在57100-57300元/吨，较盘面升水200-400元/吨，铜价震荡运行，市场看空情绪较强烈，交易热情不高，多维持刚需补库为主，多数企业仅零星几车成交，多在200吨以下。昨日河南精铜杆市场成交下滑明显，由于原材料电解铜供应紧张，升水走高令精铜杆加工费大幅上涨，叠加铜价格企稳反弹，市场终端观望情绪上升，精铜杆市场交投有所降温。昨日精废杆差环比缩窄，加之部分低价货源流入市场，市场竞价较为激烈，但受限于下游实际需求有限，整体成交仍较为一般。昨日河南、河北市场成交量出现明显下滑，精铜杆端由于铜价有反弹迹象，且市场精铜升水走高，致使加工费调高至950-1050元/吨，下游观望多，接货意愿降低。再生铜杆端成交表现不一，部分厂家昨日价格相对坚挺，成交较差，部分0成交；而另外一部分厂家囤有现货库存，积极调低价格促使成交，个别企业成交300多吨。据广东再生铜杆企业反馈，昨日精废杆差环比缩窄，加之部分低价货源流入市场，市场竞价较为激烈，但受限于下游实际需求有限，整体成交仍较为一般。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收17950元/吨，涨100元/吨，涨幅0.56%。LME铝3M报收2422美元/吨，下跌14美元/吨，涨幅0.58%。

二、宏观要闻：

1.美国消费者信心在7月降至近一年半低点，因对高通胀和加息的担忧持续，直指第三季度开局经济增长放缓。

2.IMF将全球2022年GDP增速预估降至3.2%，4月份的预估为3.6%。经济衰退的风险在2023年尤为突出。IMF还将美国2022年GDP增速预测从4月份的3.7%下调至2.3%。

3.2022年1-6月，全国发行新增债券40210亿元，其中一般债券6148亿元、专项债券34062亿元。其中，6月份发行新增专项债券13724亿元。

三、行业追踪：

截至7月18日，中铝连城作业一区96台电解槽全部投运，作业二区已通电18台电解槽，均为500KA电解槽，合计复产15.6万吨，后续复产按计划推进。据Mysteel7月26日报道，鹤庆溢鑫以每日启动4-5台槽子速度推进复产，截止7月26日建成产能45万吨，运行产能45万吨。据Mysteel7月26日报道，云南宏泰F系列1段88台440KA电解槽于7月24日通电启动，合计产能10.583万吨。目前云南宏泰一期剩余24万吨待启动，二期剩余84万吨待启动。上期所铝仓单环比-775吨至63870吨；昨日LME铝 0-3升水增加9.25美元/吨至9.25美元/吨。

四、现货市场（7月26日）：无锡市场成交价17840元/吨，涨10元/吨，持货商报价相对坚挺，需方接受程度较高，市场交投尚可。佛山市场成交价17750元/吨，跌10元/吨，当月票货源较为紧俏，当月票货源较为紧俏，成交相对乏力。

五、要点小结：宏观面，目前市场普遍对美联储加息75基点存有预期，利空持续消化，市场情绪好转，有色金属承压局面有所缓解。基本面，铝市逐步进入消费淡季，供应端对铝价持续施压，但需求超预期改善已然无法兑现，强预期弱现实的局面仍需时间修复。整体来看，弱基本面难以推动铝价持续反弹，短期维持震荡走势为主，此外，美联储FOMC利率决策将于北京时间周四凌晨2:00公布，夜盘注意价格波动。