2月25日：LME铜铝价格大跌！

一周铜铝行情分析

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费整体下跌，多数已跌破500一线；精铜杆市场多围绕长单交易执行，整体订单表现欠佳；再生铜杆低价拿货为主 再生铜杆企业成交一般；精废铜杆价差与再生铜杆期铜贴水刷新近月峰值，交易提振相对有限；后市来看，当前市场不论精铜杆还是再生铜杆，整体提货进度较慢，新增订单表现稍低于预期，精铜杆在绝对价格走高的压力下市场消费难有大幅增长表现，再生铜杆虽交易属性提升，交易依然并不顺畅。预计下周市场交易表现延续当前平淡表现，精铜杆加工费提升压力较大，甚至会可能出现局部价格竞争的情况，而再生铜杆的议价依然会十分明显。

1.精铜杆市场：加工费尽数下调 市场长单交易占据主体

据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体下调，多数市场已跌破500元/吨一线。

华东一带市场加工费主流报盘在400-480元/吨，价格环比下跌50元/吨。广东市场加工费报价400-450元/吨，价格环比下跌10元/吨，市场依然低迷。华北市场，加工费报价450-500元/吨，价格仍然处于低位。

本周精铜杆企业生产表现整体表现平稳，不过华南以及华东市场出现部分企业减停产的情况，其中华南市场更为突出，其余各地区的企业生产表现相对稳定。造成市场企业减停产的原因主要是由于设备检修所致，个别企业产线轮转调整和因订单不足导致生产减少。另外，由于所接的代加工订单有所增加，部分企业产出略有所回升。

本周长三角市场成交表现并不理想，在铜价接连走高的压力下，下游点价拿货积极性并不理想，直至周五价格回落之后才有一定量的成交体现；且市场交易中订单多为长单拿货，实际的零单交易较为有限。另外，由于个别厂家的生产调整，一些来自贸易商和周边厂商的代加工订单略有所增加。整体来看，下游的提货进度偏慢，虽然个别厂家发货略有压力，但多为局部供应收缩所致。

华南市场本周成交订单多集中在周五，由于周内区域电解铜社库增长过多带动升贴水持续高贴水，叠加铜价高企不下，前半周市场交易氛围极为清淡，长零高价差致使长单提货进度大幅放缓，零单方面价格竞争愈发激烈，仅周五由于铜价大跌各企业订单方有所回暖，但依旧不及常规水平；从实际成交来看，周内下游企业买货意愿低迷，除刚需补库外，多余采购动作并不多，即使是部分超低价货源，实际成交量同样不理想。

本周西北铜杆市场成交延续上周稳定表现，但受近期铜价盘面不断走强影响，畏高情绪显现，市场内零单成交量环比上周下跌。此外，据了解，本土精铜杆长单加工费略有向上调整，而市场内长单量占比大，本土企业以大型线缆下游长单提货为主，下游线缆企业提货相较正常，但同样铜的绝对价格持续走高令下游提货进度稍有放缓。整体而言，西北铜杆市场交易热度维持稳定。

东北铜杆市场本周成交相较冷淡，主要受铜价走势强劲影响，虽精铜杆加工费环比上周下调，但铜的绝对价格走高令下游点价拿货意愿减弱。此外，区域内贸易商反馈，本周精废铜杆价差走扩，近期以保阻杆出货为主，但高铜价抑制市场买兴，市场成交多以下游刚需采购为主，市场终端多选择在铜价回调之际逢低采购。从询得市场成交来看，本周区域内生产企业、贸易商表现均欠佳。

市场区域价差再度收窄，各地区需求表现差异并不大，价格并未形成明显的价格差，远距离跨区域的交易较少。

2.再生铜杆市场：低价拿货为主 再生铜杆企业成交一般

本周再生铜杆价格呈现先扬后抑趋势，价格环比变动并不明显；至本周五，市场再生铜杆价格在68400-68500元/吨，价格较上周五上涨100元/吨。

本周再生铜杆企业生产表现欠佳，市场多数再生铜杆企业仅仅维持单条生产线进行生产，个别企业甚至开开停停，整体生产并不顺畅；一些开多条生产线的企业整体生产相对稳定，但下游提货速度偏慢，造成了一定的成品库存积压。原料采购上，目前各再生铜杆企业受限于采购价差，成交差异明显。目前再生铜杆企业开工进入瓶颈阶段，下游需求拿货进度偏慢，原料采购差异导致了铜杆企业的生产节奏不一，短期内铜杆企业增产的压力较大。

本周江西再生铜杆市场成交环比增长量并不多，且多数订单依旧集中在低价货源方面，由于再生铜原料溢价严重，生产企业成本摊薄难度大、空间窄，且由于各地政策不一，企业生产积极性受挫，市场价格竞争愈演愈烈，时常出现超低价货源冲击市场的情况；从实际成交来看，本周贸易商逢低补库动作较为明显，尤其在前半周成品较盘面高贴水阶段，反观下游拿货多因精铜杆长单价过高，且终端订单多为工程、地产方面，故而选择转向采购再生杆以事生产。

广东再生铜杆市场整体成交企业间分化较为明显，部分原料库存与铜杆较为充足的企业，由于订单交付期与生产产出较为稳定，实际成交表现相对较为亮眼；同时，从成交来看，本周下游企业提货进展环比有所增长，据悉多为地产、市建工程等方面的订单所需，贸易商方面在下半周铜价转向下行的节点亦进行了一定量的逢低补库。

湖北再生铜杆市场成交本周呈现先扬后抑的走势，周初铜价拉涨，贸易商抓住机会适时采购，成交量尚可；周后半期，由于铜价回落，厂家再生铜采购不佳，再加上手中订单量偏大，后期主要以采定销，成交量偏差。

本周区域价差有所收窄，市场大范围跨区域调货的情况并不多见，部分再生铜杆厂家的成品库存依然较高，市场的终端需求表现不尽人意。

3.精废铜杆价差：价差及倒挂再度刷新近月峰值 但周五回调十分明显

本周精废铜杆价差有所扩大，市场对于再生铜杆的消费需求有一定的体现，但是因再生铜杆议价调价空间有限，交易表现依然不是十分顺畅。

本周周初市场再生铜杆与期铜贴水有所扩大，达到近三个月的新低，但市场贸易商拿货的表现较为一般，多为询盘择机拿货，终端企业拿货积极性也较为一般；后半段随着铜价的回落，倒挂值有所收窄，但依然处于对再生铜杆交易有所利好的位置。

下周预测： 在铜价处于高位且波动率较大的背景下，终端企业拿货积极性较为一般，逢低采买的特性愈发明显。市场终端需求依然处于较为冷淡的局面，尽管如汽车线束以及电气行业部分订单有所回暖，同比已有增长表现，但电线电缆市场的情况依然较为低迷，下游行业的需求表现并不容乐观。后市来看，当前市场不论精铜杆还是再生铜杆，整体提货进度较慢，新增订单表现稍低于预期，精铜杆在绝对价格走高的压力下市场消费难有大幅增长表现，再生铜杆虽交易属性提升，交易依然并不顺畅。预计下周市场交易表现延续当前平淡表现，精铜杆加工费提升压力较大，甚至会可能出现局部价格竞争的情况，而再生铜杆的议价依然会十分明显。