10月14日：LME铜铝价格下跌

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数下跌，仅华北一带有回升表现；精铜杆企业生产相对稳定，但排产压力开始陆续显露；再生铜杆厂家原料未见改善，短期产销提升压力；精废铜杆价差降至近一年低点，再生铜杆经济效益基本被抹平。后市来看，精废铜杆的修复在短期难度较大，精铜杆企业的优势仍将持续一段时间，且再生铜杆企业的产销难有快速提升表现，因此后续再生铜杆的订单和交付任务仍有进一步施压精铜杆端的趋势，预计短期铜杆市场现货供应依然偏紧，且精铜杆端的交易活跃度依然较高。

1.精铜杆市场：多数市场加工费下行 厂家订单排产压力开始显露

据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数较节前有所回落，但华北一带有所回升，主要是当地现货供应偏紧。

华东一带市场加工费主流报盘在500-600元/吨，价格较节前下跌100元/吨；广东市场加工费报价500-680元/吨，价格较节前下跌200元/吨；华北市场加工费报价800-850元/吨，价格较节前上涨50元/吨。

本周精铜杆企业生产表现相对稳定，前期假期内检修的企业陆续恢复生产，虽然前期复产产量爬升阶段产量有所受限，但整体表现依然不错。近期精铜杆企业积极补充原料库存以保障生产的正常进行，个别企业成品库存降至近期低位，厂家的发货排产压力较大，尤其是部分前期的再生铜杆订单开始转采精铜杆交付，进一步提升了精铜杆厂家的产销排产压力。

本周长三角市场成交表现不错，订单量环比有所增加。节后各企业陆续复产，有个别厂家检修时间有所延长，但整体生产表现较为平稳。本周铜价呈震荡下行走势，下游线缆企业经由假期生产消耗，厂内原料所剩不多，前期按需采购为主；而后随着铜价的持续下滑，下游采购较为积极，其中大户补货热情提升明显，整体市场交投活跃度较高，厂家订单排产压力有所增加，不少企业有意控制接单；据反馈，由于市场废铜货源流通较紧张，再生铜杆厂家生产开工表现不佳，致使产品产出减少，加之精废杆价差持续收窄，部分下游转采精铜杆，铜杆现货趋紧，厂家订单交付压力较大。

华南市场本周成交情况有较为明显的分化，从具体情况来看，由于多数铜杆企业于节后方恢复生产，加之在节中或多或少成交了一定量的外盘点价订单，故而节后厂内产出的成品多用于交单，节后新增的订单量不多；不过，仍有部分铜杆企业厂内现货充足，故而多数下游企业节后采购订单流向此类现货充足的企业，日均成交量多在500吨以上。不过，从时间来看，周内成交订单多集中在前半周，随着时间推移，交割换月临近，下半周下游企业买货意愿持续减弱，即使是现货充足的铜杆企业成交量同样持续下滑，回落至200-300吨区间，不过同样有少部分铜杆企业在下半周由于客户集中采购的因素录得超500吨成交量。另外，从消费来看，目前广东市场多数铜杆企业厂内现货不多，故而在本周出现一定的订单集中下单的情况，但整体10月消费并不乐观，加之国庆节前及节中存在一定的10月消费前置的情况，预计在短时间内区域市场成交难有突破性表现。本周华北精铜杆市场交易热度持续火热，尤其是前半周市场交易十分活跃。

据了解，由于本周铜价持续下跌，精铜杆替代效应进一步凸显，前半周终端线缆企业纷纷逢低补库，点价拿货积极性明显升温，短时间内市场订单量骤升，个别铜杆企业订单量巨大从而远期交货；但同时生产端未恢复正常运行，区域内铜杆企业待交付订单多，交货压力大。至后半周，随着铜杆厂积极扫货，大量采买原料电解铜板，本土铜杆企业逐步恢复生产，生产线连轴转运行，而铜价延续震荡偏弱运行，市场交易热度持续，待交付订单量持续积累，部分铜厂再度上调加工费以控制订单增长。

本周东北精铜杆市场交易热度尚可，得益于铜价持续下跌，铜价已逐步抵达终端企业心理预期，市场点价拿货情绪相应升温。但由于十一长假期间区域内铜杆企业停炉未生产，本周方始恢复正常运行，因而铜杆现货供应跟随临近市场呈现紧张态势；此外，由于区域内低氧保阻杆供应十分短缺，部分市场订单转移至精铜杆。为控制订单量水平，至本周五，本土精铜杆企业加工费报价上调至900元/吨。

西南精铜杆市场本周成交情况较为一般，不过在铜价下跌的阶段部分贸易商订单有所增加，而铜杆企业成交表现变化不大，多以换月前长单交付为主；从具体来看，市场看空情绪偏强，部分下游企业认为铜价未达到心理预期价位，加之本周为交割换月周，整体采购意愿不强，周内市场交易氛围普遍不高，即使是铜价下跌阶段的贸易商订单回升，日均成交量亦多在200-300吨区间，铜杆企业日均出货量在300吨左右。

2.再生铜杆市场：铜企生产未见好转 原料问题仍在延续

本周再生铜杆价格继续下跌，截至周五，市场再生铜杆价格运行区间在66900-67000元/吨，价格较上周五下跌500元/吨。

本周再生铜杆企业生产表现依然未见明显起色，市场厂家的原料短缺问题十分明显，甚至出现个别采用电解铜生产的现象，但这对再生铜杆厂家而言生产成本大幅提升。在原料一直难以保供的背景下，再生铜杆厂家的成品也难有积累；从厂家的反馈情况来看，厂内基本处于低库存的状态，企业产销隐患较大，不排除后续有进一步减停产的压力。

本周江西再生铜杆市场成交情况均不太理想，精废杆差周内持续缩窄，成品报价对精铜杆来到倒挂空间，加之多数铜杆企业原料与成品库存纷纷告急，排期较长，下游采购意愿普遍偏弱，加之铜价低位震荡，市场拿货端多持看空态度，普遍选择观望不前等待铜价回落至心理价位再行采购。不过，随着时间推移，铜价持续盘整而不见继续回落，部分下游企业心态发生转变，在下半周对低价货源开启采购计划，受此影响，部分低价货源在下半周录得超400吨成交量，不过此类交易相对较少，且可持续性较弱，对整体市场成交影响较为有限。

广东再生铜杆本周市场成交情况依旧偏差，由于铜价周内持续围绕低位进行盘整，多数专注广东市场的再生铜杆企业表示原料采购难度日渐增大且要价偏高，从周一开始，区域精废铜杆价差便不断缩窄，再生铜杆成品调价空间日渐收缩；另外，下游企业采购多倾向低价现货，而在目前的现状下现货价格普遍较高，故而在每日的午间交易时段，订单达成普遍较为困难，多数即使拥有现货的铜杆企业或贸易商日均成交量在200吨左右，而非现货货源由于提货期普遍在7天以上，拿货端买兴欠佳，成交较为惨淡。本周华北再生铜杆市场交投延续清淡，原料端废铜供应紧张问题持续困扰铜杆生产企业。

据了解，由于本周铜价重心持续下移，上游废铜货商捂货惜售情绪转浓，市场内废铜现货流通性弱，铜厂废铜收料困难，导致区域内减、停产现象进一步蔓延，多数铜厂平炉设备处于开开停停的状态，能持续生产者寥寥；同时，随着铜价持续下跌，精废铜杆价差所剩无几，部分订单转移至精铜杆交易，但更主要问题在于再生铜杆现货稀缺，较多再生铜杆厂家排单需要3-5天时间，因而本周华北再生铜杆整体成交量有限。西南再生铜杆本周成交表现较差。

首先，供应方面，在目前铜价低位震荡的阶段，市场看空情绪蔓延，再生铜杆企业原料采购很是困难，且多数企业维持计划生产目标难度较大，单炉生产、交替生产几乎为市场常态；而在需求方面，企业生产成本受限于昂贵的再生铜价格而难以下调，区域铜杆成品报价再度回到全国一档水平，加之现货紧缺，订单交货期延长，多数铜杆企业周内成交表现较为一般，日均成交量多在200吨左右。

3.精废铜杆价差：价差降至近一年低点

本周精废铜杆价差继续走低，至本周五一度接近平水线，市场再生铜杆的经济效益表现降至近一年的最低点。

本周再生铜杆与期铜价差继续回升，虽然出现了一定的投机盈利机会，但目前再生铜杆缺少现货以及经济效益，因此成交表现也并不乐观。

后市预测：现阶段再生铜杆经济效益持续走低，精铜杆企业的交付任务开始加重，市场整体交易的天平开始倒向精铜杆企业；后市来看，精废铜杆的修复在短期难度较大，精铜杆企业的优势仍将持续一段时间，且再生铜杆企业的产销难有快速提升表现，因此后续再生铜杆的订单和交付任务仍有进一步施压精铜杆端的趋势，预计短期铜杆市场现货供应依然偏紧，且精铜杆端的交易活跃度依然较高。