2月3日：LME铜铝价格下跌

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体小幅反弹，市场间价格差异减小；精铜杆企业继续进行生产调整，市场交易表现不佳；再生铜杆市企业多数休炉，市场交易进一步减弱；精废铜杆价小幅下跌，对期铜倒挂小幅收窄。

后市来看，下周将迎来节前最后一个交易周，但目前再生铜杆企业基本已经进入假期，市场产销均处于较低水平，预计再生铜杆的交易表现将继续下滑。精铜杆端虽然仍有企业维持生产，但考虑到假期前市场运力的减弱和员工返乡，后续的生产也难有提升。整体来看，下周将进入节前冷冻阶段，企业生产也将进一步走弱。

1.精铜杆市场：加工费小幅上涨 市场交易表现趋于冷淡

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现小幅上涨表现，但基本维持在500-600元一线。

华东一带主流市场加工费报500-580元/吨，环比上涨30元/吨；广东市场加工费报500-580元/吨，环比上涨30元/吨；天津市场加工费报550-600元/吨，环比基本持平。

 本周精铜杆企业陆续进行生产调整，一些选择节内维持生产的企业陆续选择进行设备维护与检修，因此产出有所下滑；部分中小企业因选择停机过节，因此近期也陆续开始调整产能，下降产出，个别已经在本周完全停工，开始安排发货等待假期的来临，也因此这部分企业的成品库存出现了明显的累积。

本周长三角市场成交维持清淡，从市场反馈的情况来看，区域内停炉检修企业有所增加，下游陆续进入假期，在上半周铜价维持高位运行，市场接货意愿减弱，市场交投氛围明显下滑。而在周尾，铜价下跌较为明显，市场仍有部分备库需求体现，下游逢低补库较积极，成交表现环比有所回升，多数集中在下游大户，但整体订单仍较有限。本周提货速度较快，主力仍为下游大型线缆企业，预计下周订单成交寥寥无几，市场交易基本停滞。

华南市场本周精铜杆成交情况整体不太理想，但上周部分企业的集中性表现仍然存在。铜价周内整体走势向上，且在周三晚间一度冲上七万关口，虽随后便快速回落但整体仍维持在高位，叠加本周多数下游线缆企业纷纷进入放假状态，市场需求表现逐日下滑，目前仅余部分电子线、漆包线类型的企业仍在生产交付订单，国产线企业基本已经进入停炉状态，周内工作以清账回款及年前盘点为主，故而本周出货量基本集中在少部分的中大型铜杆企业手中，日均出货量在千余吨左右，其中零单在300吨上下。最后，从消费方面来看，当前广东市场无论是需求端亦或是供给端均已临近放假状态，多数上下游工厂已经停产，预计在小年后，即使是漆包线企业同样将进入假期模式，届时市场消费将基本停滞，加之本周末后，区域铜杆企业将全部进入停炉状态，故而预计下周华南精铜杆成交将完全进入节前冰封状态。

春节假期临近，华北精铜杆市场需求进一步走弱，较多下游电线电缆厂与贸易商已进入休假状态；此外，铜价维持震荡偏强表现，受高铜价影响，尚未放假的终端线缆厂补库情绪低迷，多维持观望心理。目前来看，市场交易已进入尾声，区域内个别精铜杆生产企业停炉检修，囿于成品库存不多对外暂停报价，周内成交十分有限，市场仅头部铜杆企业正常接单。目前多数精铜杆企业年前交付订单进程已接近尾声，仅余少部分年前订单，但也基本完成发货安排，而市场整体交易活跃度下降明显，铜厂均反馈新增订单不尽如人意。

本周东北铜杆市场交易基本停滞，春节假期进一步临近，而由于东北环境寒冷对户外施工影响较大，终端行业如基建、房地产项目开工率降低到年内最低点，而大部分下游铜拉、拔丝企业与电线电缆厂早早休假，仅少量头部下游企业仍在运转，叠加高铜价抑制消费，需求量收缩明显下，铜杆厂与贸易商均反馈成交十分有限，等待节后市场逐步复苏。

2.再生铜杆市场：多数企业进入休炉状态 市场交易继续减弱

本周再生铜杆整体保持坚挺，且随着市场部分工厂的放假，市场报价开始减少，截至本周五，再生铜杆价格较上周五上涨100元/吨至68500元/吨。

 本周再生铜杆企业生产下滑明显，周内许多企业在下半周进入了停炉阶段，生产下滑明显，不过部分企业依然在积极选择择机买入原料，作为后续的生产储备。期间部分企业因阳极生产利润高且还有部分订单交付，因此选择转产铜阳极，铜杆产销均进入较低的水平。

本周江西再生铜杆市场成交表现很不乐观。具体来看，随着时间距离春节愈发临近，部分铜杆企业与下游线缆企业在本周基本进入放假状态，同时贸易商市场买兴下滑，市场交易活跃度有所走弱，即使少部分低价货源在下半周同样暂停报价，市场基本进入放假模式，日均成交量多在数车成交量左右。

广东再生铜杆本周市场成交情况相较上周变化不大，但周中出现了部分投机性交易增多的现象。根据具体情况来看，本周铜价持续走强，区域精废杆差有所扩张，但上半周成交情况很是冷清，市场报价分化，部分企业选择暂停年前订单承接，转向销售年后订单，同时，下游企业与贸易商为减少年前的资金支出，对年后订单的买货意愿更甚年前订单，故而年前订单周内几乎无成交，年后订单在前半周日均成交量多在100吨左右；不过，在下半周铜价走势增强后，部分贸易商选择提前入市建仓，市场成交情况小幅回暖，但由于此时少数铜杆企业已经暂停接单，故而订单成交出现了一定的集中性，成交量在300吨左右，不过综合来看，本周由于多数贸易商出货意愿下滑，少数贸易商补库动作并未能带来市场交投的持续回升，仅仅是短期的市场投机性走强，故而实际的市场交投氛围有所减弱。

本周华北再生铜杆市场交易进入收尾阶段，春节假期临近，供应与需求端均有不同程度收缩，一方面，贸易商与下游电线电缆厂陆陆续续进入假期，市场参与者进一步减少；另一方面，较多再生铜杆企业反馈业已停炉进入假期，仅小部分铜企仍在运转，市场假期氛围转浓厚，整体交易量进一步下滑。此外，本周北方部分区域遭遇雨雪冰冻天气，部分高速路段禁行，交通物流受阻，铜杆成品发送至终端速度放缓，而上游废铜市场也基本停滞，部分在运行铜厂反馈日均成交量寥寥，多以交付订单为主。

3.精废铜杆价差：价差小幅下跌 对期铜倒扣值小幅反弹

本周精废铜杆价差小幅收窄，截至本周五，精废杆价差950元/吨，较上周五下跌近200元/吨，市场目前交易减弱，且价差也不利于交易的推进。

而随着本周再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度收窄，尽管对于投机商而言有一定的交易优势，但由于假期因素的影响，部分企业进入调整阶段，实际交易执行有限。

下周预测：后市来看，下周将迎来节前最后一个交易周，但目前再生铜杆企业基本已经进入假期，市场产销均处于较低水平，预计再生铜杆的交易表现将继续下滑。精铜杆端虽然仍有企业维持生产，但考虑到假期前市场运力的减弱和员工返乡，后续的生产也难有提升。整体来看，下周将进入节前冷冻阶段，企业生产也将进一步走弱。逐步减弱。目前仍需要担心的是下游的提货进展，尤其此前不少订单的交付期较长，需要关注此类订单的执行情况。预计节前铜杆企业将维持偏低的产销水准，等待假期。