5月25日：今日铜铝价格下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

铜杆：据湖北再生铜杆企业反馈，昨日午间成交较好，报价后下游企业皆积极询价采购补库，午后由于铜价回落市场持观望态度者转多；昨日日均成交量在300吨左右。甘肃精铜杆市场交投有所回暖，区域内精铜杆企业反馈，各地疫情缓解提升市场信心，下游拿货意愿相应增强，近日来市场成交表现较好且保持稳定，但仍以市场终端长单提货为主，零单成交占比较少。

废铜：湖南市场光亮铜成交价为66400-66700元/吨，昨日上午废铜价格表现平稳，早间开盘后，上游贸易商询报盘积极，而后厂家采购报价不及预期，货商同步下调收购价格，但成交价依然高于报价成交。下游厂家采购表现分化，部分铜厂凭借价格优势，午间短时间内完成采购任务，随即下调报价或停收。昨日华东废铜市场光亮铜价格在66500元/吨左右，较昨日持平。早间铜价小幅上涨，持货商出货意愿增强，鉴于近期铜价日内波动剧烈，货商多采取快进快出的贸易模式，择高价积极出货，避免被套。下游铜厂昨日成品订单表现不佳，抑制厂家采购报价，但由于市场流通货源增多，整体采购情况向好。昨日广东废黄铜市场废黄铜现货价格在42500-42600元/吨，货商现在对铜价波动比较敏感，在铜价小幅下跌之后又引起一定的恐慌，捂货的态度开始摇摆不定，大部分人在犹豫是否要在到达成本线之前高价抛货，但也有一部分人想要囤货赌行情，总体来说市场上成交情况一般，没有什么亮眼表现。

铝板块

一、沪铝市场回顾：周二沪铝主力合约收于20465元/吨，较前一交易日下跌1.99%。

二、宏观面：

1.工信部部长肖亚庆：中国工信部将与金砖国家工业主管部门加强产业链供应链合作，搭建金砖国家工业合作网络，促进资金、货物、人员、技术、服务自由流通，形成产业链供应链利益共同体。

2.美联储乔治：必须对过高通胀和过大幅度的通胀波动采取行动，预计美联储将在8月前将主要利率提高到2%左右（即6、7月各加息50个基点）。

3.解读：海关总署数据显示，2022年1-4月，国内原铝进口累计量13.14万吨，同比减少35.75万吨，降幅73.12%。国内电解铝企业投产及复产进度加快，欧洲地区电解铝企业复产仍需时日，而出口利润仍处于历史高位区间，短期海外铝需求持续改善仍将带动国内出口。

三、基本面：

1.供应端：当前的国外铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，近日印尼也禁止出口铝土矿，国外市场铝锭供应将进一步减少，国外部分地区加速电解铝复产。国内方面：随着全国各地电解铝厂复产，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产，供应端释放力度加码。

2.库存端：截止5月23日，中国电解铝社会库存98万吨，较上周四（5月19日）下降1.7万吨。

3.需求端：国内疫情逐渐好转，需求将逐步复苏，旺季将显。

四、观点：前段时间澳大利亚制裁俄铝导致铝价上涨，现印尼政府将在今年禁止铝土矿出口，这对当前国外偏紧的铝锭供应端进一步压缩。当前出台相关政策刺激消费不断，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产，国内电解铝复产加速；国外能源价格居高不下，通胀数据继续高企，美、英在内的多国央行不断推进加息进程，市场整体承压。国内宽松的货币政策不断发力，一定程度上修复了需求的悲观预期，市场风险偏好有所回暖。疫情好转，需求预期反馈向好，当前社会电解铝库存继续减少，去库速度下滑，现货A00铝锭转弱，市场看跌情绪较浓。目前铝价受美联储加息影响较大，且美联储鲍威尔意保持激进加息步调，且未来可能2次采取50个基点加息来缓解当前过重的通胀。当前铝价反弹是下游需求预期向好的反馈，需关注美联储加息以及去库情况，积极做好风险控制。