今日市场存在分歧 铜价维持震荡格局

策略摘要：美联储鹰派态度依然坚决，市场对于未来经济展望的担忧进一步加剧，有色板块也受到拖累而呈现走低，目前需求展望难言乐观，期货盘面暂时建议回避，短期在市场情绪相对悲观的情况下恐仍有走低的可能，有采购需求的企业可适当备现货。

　　现货情况：昨日，现货市场买卖双方依旧维持谨慎交投情绪，市场分歧仍存。平水铜早市报价于升水100 元/吨市场交投活跃度有限，部分持货商进口货源在换现需求下调价至升水90元/吨，市场买卖双方存在分歧下维持僵持之势。部分进口好铜货源流入，好铜和平水铜价差依旧企稳于10-20 元/吨左右，整体报至升水100-120 元/吨左右。湿法铜市场分歧较大，整体报至升水30-50 元/吨，但部分非标非注册品牌报至平水附近支撑湿法报价。

　　观点：

　　宏观方面，根据纽约联储公布的6 月消费者预期调查，未来一年的通胀前景继续恶化，但预计长期通胀增速将更加温和。关注本周三将会公布的6 月CPI 数据。

　　矿端供应方面，据Mysteel 讯，上周铜精矿现货市场活跃度维持稳定，但是买卖双方的询报盘的活跃度均略有复苏。此外，智利天气不好，部分船只发运存在延误。中国北方口岸甘其毛都因疫情发运暂停，但短期影响有限。另一方面，国内铜精矿港口库存上周再度回到98.3 万吨，较此前一周上涨1.5 万吨，目前仍处于较高位置，国内矿端供应仍趋宽松。

　　冶炼方面，上周TC 价格小幅上涨0.14 美元/吨至72.50 美元/吨，硫酸价格同样维持高位，因此国内产量或仍相对充裕，不过上周后半周进口盈利窗口关闭，或许会在一定程度上影响进口铜的流入量。

　　进出口方面，此前因疫情未能顺利流入国内的海外铜近期持续流入国内，目前进口窗口仍不时开启，预计未来进口量或将维持相对偏高位置。

　　消费方面，由于铜价连续下跌，现货市场活跃度有限，尽管周内铜价出现反弹，但市场普遍对后市预期依然悲观。叠加消费淡季，终端需求不佳，下游本周拿货意愿差，保持谨慎观望为主。上周后半周，现货采购略有恢复，本周需要继续留意在价格反弹之际，升贴水的变化情况。

　　库存方面，昨日LME 库存上涨0.01 万吨至13.10 万吨。SHFE 库存持平于1.51 万吨。

　　国际铜方面，昨日国际铜比LME 为6.75，较前一交易日上涨0.09%。

　　总体来看，目前需求恢复的迹象仍然不甚明显，并且海外收紧货币政策预期料将持续打压海外需求，因此目前铜价或仍以震荡偏弱为主。