铜价重心下移叠加精废价差利好 6月份精铜杆开工率回升至69.44%

据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为69.44%，环比增加3.58个百分点，同比增加0.76个百分点。其中大型企业开工率为70.91%，中型企业开工率为67.82%，小型企业开工率为53.67%。(调研企业：46家，产能：1240万吨)

6月份精铜杆开工率意外回升3.58个百分点，主要原因是受到6月中旬后大幅回落的铜价的利好刺激。从同比数据来看，虽然精铜杆开工率6月份同比回升0.76个百分点，但这主要是由于去年基数较低导致，而从往年（2016年-2020年）数据来看，同期仍处于低位水平，终端消费表现乏力是开工率表现不佳的主要原因。从调研来看，上半月下游线缆企业订单发力有限，且漆包线行业终端消费萎靡，致使精铜杆需求量迟迟不旺，铜杆企业在库存的压力下，放缓生产节奏，端午节也出现了企业停产放假的情况，对开工率造成一定拖累。进入六月中下旬，铜价的快速下挫给了下游补库的机会，尤其是线缆企业逢低补库意愿较高，同时铜价快速下行，再生铜杆行业受原材料价格倒挂拖累，其价格优势完全丧失，在精废价差的利好下精铜杆优势凸出，订单增量明显。6月下旬受铜价重心下移下游补库需求增量及精废价差的利好影响，精铜杆企业接单量环比回升，排产充足延续至月末，致使行业开工率得以回升。

6月精铜制杆企业原料库存比为7.88%，环比增加1个百分点。6月下旬铜杆企业在手订单充足，企业根据订单排产，库存原料充足，但年中企业清算盘点库存适当压缩，且铜价波动行情下企业采购仍比较谨慎，原料库存比处于正常水平。

预计7月铜杆企业开工率为69.84%，环比增加0.4个百分比，同比仍处于较低水平。从调研来看，终端需求疲弱下消费难以快速回温，下游漆包线行业处于淡季且终端需求不佳，对于铜杆需求量难有提振，而地产行业景气度下滑也拖累了线缆端对于铜杆的需求。但值得一提的是，7月正逢国网交货集中期，同时也是往年民用电线的销售旺季，随着国家刺激政策的陆续落地，电网投资也开始加速，在铜价重心回落后线缆端口需求量能否有较大量的释放，值得期待。